IDNAGA99 - Dalam laporan terbaru, analis Texas Capital Securities David Bain mengatakan bahwa dalam jangka panjang, operator Strat mungkin akan menghindari peningkatan ukuran portofolionya demi penjualan. Perusahaan belum mengatakan tertarik untuk menempuh jalur itu, tetapi jika benar-benar tertarik, Bain yakin akan muncul banyak penawar.
Masa depan GDEN mungkin tidak mencakup 'pembangunan kerajaan' jangka panjang, tetapi lebih kepada memaksimalkan nilai pemegang saham secara klinis melalui penjualan perusahaan," kata analis tersebut. "Meskipun murni spekulatif, portofolio GDEN menawarkan banyak peluang strategis bagi beberapa pembeli potensial, menurut pandangan kami, dan kelipatan merger dan akuisisi menunjukkan kenaikan harga saham yang signifikan." Setelah penjualan Rocky Gap Casino Resort di Flintstone, Md. senilai $260 juta dan divestasi operasi permainan terdistribusinya pada tahun 2023, Golden sepenuhnya berfokus pada pengoperasian kasino Nevada di Las Vegas, Laughlin, dan Pahrump. Jejaknya yang besar di Clark County, Nevada, yang tumbuh 3,8x lebih cepat dari rata-rata nasional, menurut Bain, dapat menjadikan operator tersebut target yang menarik.
Golden Sebelumnya Menyatakan Keterpilihan Mengenai Akuisisi
Meskipun Golden belum secara terbuka menyatakan akan mempertimbangkan penjualan langsung perusahaan, manajemen telah menjelaskan bahwa mereka akan selektif mengenai akuisisi potensial.
GDEN meninjau akuisisi strategis potensial, meskipun saat ini lebih menyukai kebijakan pengembalian modal yang berkelanjutan/menambah mengingat pandangannya bahwa ekuitasnya sendiri kurang dihargai dikombinasikan dengan ekspektasi valuasi penjual yang tinggi, menurut pandangan kami,” tambah Bain. NTesis tersebut sesuai dengan komentar yang dibuat oleh manajemen Golden awal tahun ini. Dalam panggilan konferensi dengan analis setelah rilis hasil kuartal keempat, CFO Golden Charles Protell mengatakan perusahaan mungkin tidak akan mempertimbangkan kesepakatan di mana ia harus membangun tempat permainan baru dari awal atau kemungkinan akan menjadi pembeli aset individu. Itu menyiratkan bahwa jika Golden benar-benar berbelanja, itu untuk beberapa tempat permainan dalam satu transaksi atau perusahaan lain, tetapi manajemen belum memberi sinyal bahwa kedua skenario tersebut mungkin terjadi dalam waktu dekat.
Golden Real Estate dalam Fokus
Jika ada satu rumor yang berkaitan dengan Golden Entertainment yang dapat menarik perhatian, itu adalah kemungkinan operator menjual sebagian atau seluruh real estatnya sebagai cara untuk membuka nilai pemegang saham. Perusahaan telah mengakui bahwa hal itu sedang dipertimbangkan. Dalam hal nilai properti, The Strat adalah permata mahkota dalam portofolio Golden. Terletak di dekat Las Vegas Strip, tempat itu dapat menghasilkan persentase yang signifikan dari kapitalisasi pasar Golden sebesar $686,79 juta dalam penjualan potensial. Bain mengatakan penjualan-sewa-kembali dapat mendorong kenaikan harga saham operator.
GDEN memiliki real estat operasionalnya dan lebih dari 60 hektar tanah berlebih, termasuk 9 hektar Strip. Dalam transaksi penjualan-sewa-kembali, kami menghitung nilai tanah melebihi $33 per saham dan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) dari operasi akan bernilai $8 per saham lagi,” simpul analis tersebut. “Tanpa biaya apa pun bagi GDEN, perusahaan juga dapat bermitra dengan pengembang untuk menghasilkan pendapatan langsung dan tidak langsung yang tidak termodelkan dari kelebihan lahannya.”
